2014年8月8日，樂視網(wǎng)發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票預案》。參與非公開發(fā)行的五家機構(gòu)將出資45億認購1.295億樂視新股。它們是：樂視控股、寧波久元分別出資10億認購2877萬股；藍巨投資出資15億認購4315萬股；中信證券、金泰眾和分別出資5億認購1438萬股。發(fā)行價為34.76元，依據(jù)為基準日前20個交易日均價的90%。

 

由于眾所周知的原因，這筆對樂視發(fā)展至關重要的再融資沒有實現(xiàn)。

 

5月26日凌晨，樂視網(wǎng)發(fā)布《2015年度非公開發(fā)行A股股票預案》。除了融資額上調(diào)到75億元之外，與2014版方案有三點不同：

 

一是不確定性大增。2014年預案的數(shù)量、單價、對象都是確定的，2015年預案則表述為：發(fā)行數(shù)量不超過2億股，金額不超過75億，對象不超過5名，價格不低于基準日前20日均價的90%。有可能發(fā)行了2億股，融到75億，則認購均價為32.5元（5月25日收盤價為76.34元）；也可能發(fā)行1億股就融到75億；還有可能發(fā)行2億股只融到50億！

 

二是限售政策大幅放寬。2014年預案規(guī)定了36個月限售期，2015年預案理論上給了認購者做“超級短線”的可能性：假如5家機構(gòu)聯(lián)手，以不低于發(fā)行期前一個交易日的價格閃電認購75億，非公開發(fā)行即可宣告結(jié)束，被認購股票即可上市交易！2014年預案面向的是做長線的投資機構(gòu)，2015年預案則對游資敞開了大門。

 

三是募集資金投向發(fā)行很大變化，但更明確了。2014年募集資金將投入樂視致新、樂視體育、樂視云計算等方向。2015年則列明：視頻內(nèi)容資源庫建設項目（44億元）；平臺應用技術研發(fā)項目（9.91億元）；品牌營銷體系建設項目（5.18億元）；償還銀行借款（6億元）；補充流動資金（10億元）。

 

昨天（9月23日）下午17點15日，樂視終于公布喜訊：《關于非公開發(fā)行股票申請獲得中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會審核無條件通過的公告》。樂視再融資，蹉跎兩年終見曙光。

 

不過樂視對再融資方案再次進行了修訂:發(fā)行股票數(shù)量從2億股減至1.55億股，募集金額從不超過75億降至不超過48億。縮水36%、少融27億。原計劃中的償還銀行貸款（6億）、補充流動資金（10億）等項目只好作罷，平臺應用技術研發(fā)投資從9.9億減至4億，視頻內(nèi)容投入從44億減到40億。

 

在大盤仍然低迷的情況下，監(jiān)管當局對再融資持謹慎態(tài)度，特別是50億以上的大額融資。樂視75億再融資方案縮水至50億以下，是一種妥協(xié)。“無條件通過”的提法十分有趣。但不管怎樣，在股市敏感時期獲準大額融資說明樂視面臨的“政策風險”大幅降低。這一點的意義不亞于48億資金到賬。

 

盡管樂視網(wǎng)市值一度飆升至1400億，但上市公司卻無法通過增發(fā)從高股價中受益。再融資一拖再拖，融資價格也大打折扣（樂視復權(quán)后峰值價格81元，現(xiàn)在只能按30元出頭再融資）。

 

48億中的40億將用于內(nèi)容庫建設，但遠遠滿足不了超級電視、超級手機、超級汽車、“超級體育”、“超級影業(yè)”所需的巨額投入。再融資是“及時雨”不假，但“樂視生態(tài)獲得最強資金保障”之說則言過其實了。

 

想要一勞永逸地扭轉(zhuǎn)再融資靠天吃飯（高度依賴行政審批）的局面，只有到海外資本市場建立融資平臺，在香港主板上市的酷派集團就是樂視相中的殼。估計今年第四季度將會有“大動作”。